ပုဂ္ဂလိက ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များ

ပုဂ္ဂလိက ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များသည် ရင်းနှီးမြှုပ် နှံမှုဘဏ်ကြီးများအောက်တွင် လုပ်ငန်းဌာနခွဲကြီးတစ်ခုအဖြစ် လည်းကောင်း၊   ငွေချေးသက်သေခံလက်မှတ်  ကုမ္ပဏီများ Securities Company) အောက်တွင် ဌာနခွဲတစ်ခုအဖြစ် လည်း ကောင်း သီးခြားရပ်တည်ကာ လုပ်ငန်းများဆောင်ရွက်ကြသည်။  ပုဂ္ဂလိက ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေအဖွဲ့ (Private Equity Fund) ၏ အဓိပ္ပာယ်ကို သိရှိနိုင်ရန်အတွက် အောက်ဖော်ပြပါ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ပုံစံလေးမျိုးကို ခွဲခြားလေ့လာရန်လိုအပ်ပါသည်။
ချေးငွေဖြင့် ရှယ်ယာများဝယ်ယူခြင်း 
ကုမ္ပဏီတစ်ခုလုံး (သို့) တစ်စိတ် တစ်ပိုင်းကို ရင်းနှီးမြှုပ်နှံ သူတစ်စုမှ ထည့်ဝင်ထားသည့်ငွေများဖြင့် ဝယ်ယူခြင်းဖြစ်သည်။  အထူးသဖြင့် ထည့်ဝင်ထားသည့် ငွေများ၏ ပမာဏအတော်များ များမှာ ချေးငွေများဖြစ်သည်။  ပုံမှန်အားဖြင့် ဝယ်ယူရန်ရည် ရွယ်ထားသည့် ကုမ္ပဏီမှာ သက်တမ်းရင့်ကုမ္ပဏီဖြစ်ပြီး ငွေသား စီးဆင်းမှု ကောင်းမွန်သည့် ကုမ္ပဏီဖြစ်သည်။
တိုးတက်မှုရရန် ရင်းနှီးငွေထည့်သွင်းခြင်းGrowth Capital
အခြားကုမ္ပဏီကို ထိန်းချုပ်နိုင်လောက်သည့် ပမာဏအထိ ဝယ်ယူခြင်းမပြုဘဲ ပမာဏအနည်းငယ်သာ ထည့်ဝင်ခြင်းဖြစ် သည်။ ယင်းထည့်ဝင်လိုက်သည့် ငွေကြေးများဖြင့် ကုမ္ပဏီသည် လုပ်ငန်းများချဲ့ထွင်ခြင်း၊ ကုမ္ပဏီများ ဝယ်ယူခြင်း၊ ဈေးကွက်သစ် ချဲ့ထွင်ခြင်းများကို ဆောင်ရွက်ခြင်းဖြစ်သည်။
မက်ဇီနင်း ရင်းနှီးငွေ ထည့်ဝင်ခြင်း (Mezzanine Capital)
မဲပေးနိုင်သည့်  အခွင့်အရေးများပါဝင်ခြင်း မရှိသည့် အခြားကုမ္ပဏီမှထုတ်ဝေသည့် အဆင့်နိမ့် ငွေချေးစာချုပ်များ၊ ဦးစားပေးရှယ်ယာများကို ဝယ်ယူခြင်းဖြစ်သည်။ တစ်ခါတစ်ရံ ထုတ်ဝေသည့် စာချုပ်စာတမ်းများတွင် ရမ့်များ (အချိန်တန် လျှင် စတော့ဖြင့် လဲလှယ်နိုင်သည့် ကူပွန်များ)၊ စတော့အဖြစ်သို့ပြောင်း လဲနိုင်သည့် အခွင့်အရေးများ (conversion right) လည်း ပါဝင် လေ့ရှိသည်။ 
စွန့်စားရင်းနှီးငွေ ထည့်ဝင်ခြင်း(Venture Capital)
အများပိုင်မဖြစ်သေးသော၊ ရင့်ကျက်မှု မရှိသေးသော ကုမ္ပဏီတစ်ခုသို့  လုပ်ငန်းများ စတင်ဆောင်ရွက်နိုင်ရန်၊ စောစီး စွာတိုးတက်မှုရရှိရန်နှင့် လုပ်ငန်းများချဲ့ ထွင်နိုင်ရန်အတွက် ရှယ် ယာများ ထည့်ဝင်ရင်းနှီးခြင်းဖြစ်သည်။ 
ပုဂ္ဂလိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေအဖွဲ့ကို အထက်ဖော်ပြပါ လုပ်ငန်း (၄)မျိုးဖြင့် ခြုံငုံစဉ်းစားနိုင်သော်လည်း အထူးသဖြင့် ဤအဖွဲ့များ၏ လုပ်ငန်းအများစုမှာ ပထမအမျိုးအစားဖြစ်သည့် ချေးငွေဖြင့် ရှယ်ယာများဝယ်ယူခြင်း (ူနလနမေါန ကြပသကအ) စနစ် ကို ကျင့်သုံးခြင်းဖြစ်သည်။ ကျန်သည့်လုပ်ငန်းသုံးမျိုးမှာမူ  အထူး သီးသန့် ကိစ္စရပ်များအတွက်သာ အသုံးပြုသည်။ သို့သော် အချို့ သော ကြီးမားသည့် ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များသည် ဖော်ပြပါလုပ်ငန်း လေးမျိုးစလုံးကို ဆောင်ရွက်လေ့ရှိသည်။ 
ဤရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေ အဖွဲ့များကို ငွေကြေးတာဝန်ခံ ထောက်ပံ့သူ (leverage Buyout) များဟုလည်း ခေါ်ဆိုသည်။ ၎င်းတို့ထည့်ဝင်ရန် ပစ်မှတ်ထားသည့်ကုမ္ပဏီအား တာဝန်ယူကြီး ကြပ်ကာ ထည့်ဝင်မည့် ငွေကြေးများတွက်ချက်ခြင်း၊ ဝယ်ယူမည့် ဈေးနှုန်းများကို ညှိနှိုင်းခြင်း ၊ ထည့်ဝင်မည့် ငွေကြေးများအတွက် ချေးငွေများ ရယူခြင်းတို့ကို ဆောင်ရွက်သည်။ 
ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေအဖွဲ့များကို Financial Buyers များ ဟုလည်းခေါ်ဆိုသည်။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် ၎င်းအဖွဲ့များ သည် ကုမ္ပဏီတို့၏ စင်နာဂျီကို ထုတ်နုတ်ရယူခြင်းမရှိဘဲ ရေရှည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်းကြောင့်ဖြစ်သည်။ အဓိကအားဖြင့် ကုမ္ပဏီ၏ စင်နာဂျီကို ကာလတိုအတွင်း ထုတ်လုပ်ရယူသည့် ဗျူဟာမြောက် ဝယ်ယူသူများ Strategic buyers)  နှင့် သဘာဝ မတူညီခြင်းဖြစ် သည်။ ဗျူဟာမြောက် ဝယ်ယူသူများမှာမူ တိုးတက်မှုနှုန်း ကောင်း မွန်သည့်ကုမ္ပဏီများသို့ ထိန်းချုပ်မှု ရရှိနိုင်သည့် ပမာဏရစေရန်  ဝယ်ယူခြင်းဖြစ်သည်။  ထို့အပြင် ၎င်းတို့ ပစ်မှတ်ထားသည့် ကုမ္ပဏီကို  မြင့်မားသည့်အပိုကြေးများပေးကာ ဝယ်ယူလေ့ရှိ သည်။ 

ပုဂ္ဂလိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေအဖွဲ့၏ သွင်ပြင်လက္ခဏာများ
ကုမ္ပဏီတစ်ခု သို့မဟုတ် စီးပွားရေးလုပ်ငန်းတစ်ခုအား ပုဂ္ဂလိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရန်ပုံငွေအဖွဲ့မှ ဝယ်ယူခြင်းဖြစ်ပြီး ယင်း ရန်ပုံငွေအဖွဲ့သို့ ပင်စင်ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များ၊ အာမခံရန်ပုံငွေအဖွဲ့ များ ၊ ငွေပဒေသာပင်ရန်ပုံငွေများ၊ တစ်ဦးချင်းြွကယ်ဝချမ်းသာ သူများ၊ hedge fund  များမှ ြွေကးမြီနှင့် အီကွစ်တီပုံစံ နှစ်မျိုးဖြင့် ငွေကြေးများ ထည့်ဝင်ခြင်းဖြစ်သည်။  အများအားဖြင့် ကုမ္ပဏီ၏ ၃၀ ရာခိုင်နှုန်းမှ ၄၀ ရာခိုင်နှုန်းအထိကို ဝယ်ယူလေ့ရှိသည်။
ထည့်ဝင်သည့် ငွေကြေးအများစုမှ ြွေကးမြီပုံသဏ္ဌာန်ဖြင့် ထည့်ဝင်ထားသဖြင့် အီကွစ်တီအပေါ်ပြန်ရနှုန်း Return on Equity, ROE) မြင့်မားလေ့ရှိသည်။ ချေးငွေများကို ဘဏ်များမှ ရရှိသည့် ချေးငွေများ Senior Debt)) နှင့် အတိုးမြင့်ပြီး အာမခံ ချက်နည်းသည့်  Subordinate Debt ပုံစံများဖြင့် ဖွဲ့စည်းလေ့ရှိ သည်။
အကယ်၍  ပစ်မှတ်ထားသည့်ကုမ္ပဏီမှာ အများပိုင်ကုမ္ပဏီ ဖြစ်ပါက ယင်းကို ပုဂ္ဂလိကပိုင်ကုမ္ပဏီ ဖြစ်သွားအောင် ဦးစွာ ပြောင်းလဲရသည်။ ပြောင်းလဲပြီး နောက်ပိုင်း (၃)နှစ်မှ (၇) နှစ် သက်တမ်းရှိ လာသည့်အချိန်မှ အများပြည်သူသို့ ရှယ်ယာများ ထုတ်ဝေရောင်းချခြင်း  Initial Public Offering )ပြုလုပ်ကာ အများပိုင်ကုမ္ပဏီအဖြစ် ပြန်လည်ပြောင်းလဲခြင်းဖြစ်သည်။
ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသည့်အဖွဲ့သည် ကုမ္ပဏီတစ်ခုသို့ငွေကြေးများ ထည့်ဝင်ထားသည့်ကာလအတွင်း လိုအပ်သည့် ပြန်ရချက်နှုန်း IRR)မှာ ၂၀ ရာခိုင်နှုန်းအထက်ဖြစ်သည်။ သို့ရာတွင် ယင်းပြန် ရချက်မှာ ြွေကးမြီနှင့် အီကွစ်တီ အချိုးအစား၊ ငွေသားစီးဆင်းမှု၊ အမြတ်ဝေစုပေးသည့်နှုန်းနှင့် ပြန်ထွက်မည့်အချိန်ကာလအပေါ် မူ တည်သည်။
ပုဂ္ဂလိက ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေအဖွဲ့ကို တာဝန်ယူကာ ငွေကြေးထည့်ဝင်မည့်  ွGeneral Partner  များနှင့်အတူY Limited Partner များ (အီကွစ်တီပုံစံဖြင့်ထည့်ဝင်မည့်သူများ)ကလည်း ရင်းနှီးငွေထည့်ဝင်ရန် တာဝန်ယူကြသည်။ 

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များ မည်သည့်ကုမ္ပဏီများကို ပစ်မှတ် ထား
ကုမ္ပဏီတစ်ခုကိုချေးငွေပုံစံဖြင့် ဝယ်ယူရာတွင် အဆိုပါ ပစ်မှတ်ထားသည့်  ကုမ္ပဏီသည် အတိုးများပေးနိုင်ရန်အတွက် ကောင်းမွန်သည့် ငွေသားစီးဆင်းမှု ရှိရမည်ဖြစ်သလို အချိန်ပြည့် လျှင် ပြန်ဆပ်နိုင်စွမ်းလည်း ရှိရမည်ဖြစ်သည်။ ထို့အတူ အီကွစ်တီ ထည့်ဝင်ထားသူများအတွက်လည်း လုံလောက်သည့် အမြတ် ဝေစု ပေးနိုင်ရမည်ဖြစ်သည်။ ယင်းသို့သော အရည်အချင်းများ မရှိပါက ငွေကြေးထည့်ဝင်ထားသူများအတွက် တွက်ခြေမကိုက် သည့်အပြင် ပြန်လည်ထွက်ခွာမည့် စီမံချက်များကိုလည်း နှောင့် နှေးစေနိုင်မည်ဖြစ်သည်။ သို့အတွက် ကုမ္ပဏီ၏ စီမံအုပ်ချုပ်မှု အဖွဲ့များအနေနှင့် ကုန်ကျစရိတ်များကို တတ်နိုင်သမျှချွေတာကာ ပြန်ရနှုန်းကောင်းစေရန် ဆောင်ရွက်ကြရသည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံရန် သင့်လျော်သည့် ကုမ္ပဏီတစ်ခုတွင် အောက်ပါ အရည်အချင်း များ ရှိရန်လိုအပ်သည်-
    (က)    စိတ်အားထက်သန်၍ ကျွမ်းကျင်သည့် စီမံခန့်ခွဲမှုအဖွဲ့ ရှိခြင်း။    ။ ကုမ္ပဏီစီမံခန့်ခွဲရေး အဖွဲ့အနေနှင့် ြွေကးမြီများဖြင့် လည်ပတ်နေသည့် လုပ်ငန်းကိုကျွမ်း ကျင်စွာ  စီမံခန့်ခွဲနိုင်စွမ်းနှင့် အမှားအနည်းဆုံးဖြင့်  ဆောင်ရွက်နိုင်စွမ်းရှိရပါမည်။ အကယ်၍ လက်ရှိ ဆောင်ရွက်နေသည့် စီမံခန့်ခွဲရေးအဖွဲ့သည် လုပ်ငန်း များကို အောင်မြင်စွာ ဆောင်ရွက်နိုင်ခြင်းမရှိပါက အဖွဲ့သစ်ကို အစားထိုးဆောင်ရွက်ရန် လိုအပ်သည်။ အချို့ကုမ္ပဏီများတွင်  အထူးလေ့ကျင့်ထားသည့် ဝန်ထမ်းများကို ခန့်အပ်ထားကာ ကုမ္ပဏီအောင်မြင် တိုးတက်ရေးနှင့်    တန်ဖိုးမြင့်တက်လာရေးအတွက် ဆောင်ရွက်ကြသည်။ 
    (ခ)     ခိုင်မာတည်ငြိမ်သည့်  ငွေသားစီးဆင်းမှု  ရှိခြင်း။ ။ ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များသည် ကုမ္ပဏီကိုရွေးချယ်ရာတွင် ခိုင်မာသည့် ငွေသားစီးဆင်းမှုရှိသည့် ကုမ္ပဏီကို ရွေးချယ်ကြသည်။ အဘယ့်ကြောင့်ဆိုသော် ထည့်ဝင် ထားသည့် ငွေကြေးအများစုသည် ချေးငွေများဖြစ် သောကြောင့် ယင်းတို့အတွက် အတိုးငွေများ ပုံမှန် ပေးရန် လိုအပ်ခြင်း၊ အချိန်စေ့လျှင် အရင်းငွေ ပြန် ပေးရန်လိုအပ်ခြင်းများကြောင့်ဖြစ်သည်။  ကုမ္ပဏီကို ရင်းနှီးငွေ ထည့်ဝင်ရာတွင် ဆုံးရှုံးနိုင်ခြေကို ညှိနှိုင်း တွက်ချက်ပြီးသည့် ြွေကးမြီပမာဏ မည်မျှပါဝင်နိုင် သည်ကို တွက်ချက်ကြသည်။ ငွေသားစီးဆင်းမှုအခြေ အနေကောင်းလေလေ   ြွေကးမြီပမာဏ  ပိုမိုရယူ ရင်းနှီးနိုင်လေလေဖြစ်သည်။ 
    (ဂ) ြွေကးမြီကိုအလွယ်တကူ ဖြည့်စွမ်းနိုင်သည့် လက်ကျန် ရှင်းတမ်းရှိခြင်း။    ။ ကုမ္ပဏီတစ်ခုသည် ရင်းနှီးငွေ ပမာဏ အတော်များများကို ြွေကးမြီများဖြင့် ဖြည့် တင်းခဲ့သော်လည်း   (Leverage)   ယင်းြွေကးမြီများ အတွက် ကောင်းမွန်သည့်  ဖွဲ့စည်းမှုပုံသဏ္ဌာန်ကို ချမထားလျှင် ယင်းကုမ္ပဏီကို  ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များမှ စိတ်ဝင်စားခြင်းမရှိပါ။    သို့အတွက် ကုမ္ပဏီသည် ထုတ်ထားသညြွေ့်ကးမြီစာချုပ်စာတမ်းများအတွက်  ဆွဲဆောင်မှုကောင်းသည့် အတိုးနှုန်း၊ အချိန်မတန်မီ ပြန်ခေါ်ယူခွင့် (Callable)များကို ထည့်သွင်းထားရန် လိုအပ်သည်။
    (ဃ)    ငွေလုံးငွေရင်းအသုံးစရိတ်နည်းပါးခြင်း။    ။ ကုမ္ပဏီ ၏ ငွေလုံးငွေရင်း  အသုံးစရိတ်အတော်များများကို လုပ်ငန်းများ ချဲ့ထွင်ရန်အသုံးစရိတ်နှင့် ြွေကးမြီများ နှင့် အတိုးများပေးဆပ်ခြင်းအတွက် မျှတစွာ သုံးစွဲရန် လိုအပ်သဖြင့် ရင်းနှီးငွေ အသုံးစရိတ်ကြီးမြင့်သည့် နည်းပညာမြင့်ကုမ္ပဏီများ၊  ဘိုင်အိုနည်းပညာကုမ္ပဏီ များကို ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များမှ ရှောင်ရှားလေ့ရှိကြသည်။
    (င)     အရည်အသွေးပြည့်သည့်  ပိုင်ဆိုင်ပစ္စည်းများ  ရှိ ခြင်း။    ။ ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များပစ်မှတ်ထားသည့် ကုမ္ပဏီ များမှာ ခိုင်မာသည့်  အမှတ်တံဆိပ်များ၊  အရည် အသွေး ပြည့်မီသည့် ပိုင်ဆိုင်ပစ္စည်းများရှိပြီး ယင်း တို့ကို  စနစ်တကျ တန်ဖိုးမြင့်တက်လာစေရန် အသုံး မချရသေးသည့်  ကုမ္ပဏီများဖြစ်ရန်လိုသည်။ သို့ အတွက် ထိတွေ့ ကိုင်တွယ်၍မရသည့် တန်ဖိုးများကို သာပိုင်ဆိုင်ထားသည့် ဝန်ဆောင်မှု ကုမ္ပဏီများကို ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များက  ရှောင်ရှားလေ့ရှိသည်။ ဝန် ဆောင်မှု ကုမ္ပဏီများသည် အသိÓဏ်ပစ္စည်းပိုင် ဆိုင်မှု၊ ဝန်ထမ်းများ၏ အရည်အသွေး တန်ဖိုးများ ကိုသာ ပိုမိုတန်ဖိုးထားသဖြင့် ယင်းတို့ကို ချေးငွေများ အတွက် အပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် အသုံးမပြုနိုင်ခြင်း ကြောင့်ဖြစ်သည်။
    (စ)    ပိုင်ဆိုင်မှုများရောင်းချခြင်းနှင့် ကုန်ကျစရိတ် လျှော့ချ မှု။   ။ရန်ပုံငွေအဖွဲ့များ ပစ်မှတ်ထားသည့် ကုမ္ပဏီ များတွင်  ငွေသားစီးဆင်းမှုအဖြစ် အသုံးမချရသေး သည့် ပိုင်ဆိုင်ပစ္စည်းများရှိရန်လိုအပ်သည်။ ဥပမာ ကုမ္ပဏီတွင် ကော်ပိုရိတ်ဂျက်များ ဝယ်ယူပိုင်ဆိုင်ထား သော်လည်း ယင်းဂျက်လေယာဉ်ကို ငွေသားစီးဆင်း မှုအတွက်အသုံးမချဘဲ ရပ်တန့်ထားခြင်းများဖြစ်သည်။ အချို့သောပိုင်ဆိုင်ပစ္စည်းများကို ထုခွဲရောင်းချကာ အခြားသော ငွေဝင်မည့်  ပိုင်ဆိုင်ပစ္စည်းများကို ဝယ် ယူခြင်း ဆောင်ရွက်နိုင်သည့် ကုမ္ပဏီများ ဖြစ်ရန်လို သည်။

Reference : Investment Guide Book

ထွန်းသက်ထွန်း